ビットコインは連日の最高値更新──ETF資金流入と時価総額拡大で市場全体に強気継続
ビットコイン（BTC）は2025年7月11日、一時118,848.4ドルの史上最高値を記録し、終値ベースでも117,535.6ドルに達しました。 24時間の上昇率は+1.33％で、時価総額は2.34兆ドルに拡大しています。 出来高は869.3億ドルと高水準を維持し、ETFからの継続的な資金流入が背景にあります。
イーサリアム（ETH）も上昇基調を継続しており、価格は2,955.95ドル。 24時間で+0.60％、週間では+17.94％の上昇となりました。 時価総額は3,571億ドル、構成比は16.23％です。
暗号資産市場全体の時価総額は3.68兆ドル。 24時間の取引高は2,538億ドル（253.84B）にのぼります。 2025年7月12日午前9時17分時点での市場構成比は、ビットコイン63.7％、イーサリアム9.8％となっており、 BTC主導の強気地合いの中、ETHを中心とした資金循環も鮮明になりつつあります。
株式市場は一服感、リスク選好に一部調整
米国株は前日比で下落。 S&P500は-0.33％（6,259.75）で反落し、NYダウ（44,371.51）も-0.63％と調整しました。 ナスダック総合は-0.22％と比較的安定しています。
VIX指数（恐怖指数）は+3.93％上昇し16.40に。 株式市場全体でリスク選好に対する警戒感がやや広がっており、 仮想通貨との動きの乖離が際立っています。
国内市場は方向感乏しく横ばい推移
日本市場では、日経平均株価が39,569.68（-0.19％）と小幅に反落。 一方、TOPIXは+0.39％の上昇となりました。 円相場の動向や米経済指標への警戒感もあり、投資家のスタンスはやや慎重です。
注目は7月15日のCPIと中国GDP
米国では利下げ観測が依然として根強く、暗号資産市場の追い風となっています。 今後の焦点は7月15日発表予定の米CPI（消費者物価指数）と中国GDPです。 これらのマクロ経済指標は、グローバルなリスク許容度を大きく左右する要因となります。
ETFの資金流入やマクロ環境の支援に加え、主要アルトコインへの資金分散も進みつつある中で、 仮想通貨市場全体として構造的な強気トレンドが継続している状況です。
ETF資金の流入加速とETH主導の市場構造変化──アルト急騰、ステーブル勢も動く
IBITが史上最速でAUM800億ドルを突破
7月11日、BlackRockの現物ビットコインETF「IBIT」のAUM（運用資産残高）が800億ドルを突破しました。 上場からわずか374営業日での達成はETF史上最速となり、市場に大きなインパクトを与えています。
7月10日の米国現物ETF全体への純流入額は1.18億ドルと、過去3番目の水準に達しました。 Fidelity、Ark 21Sharesを含む他のETF銘柄も堅調な資金流入が続いており、ETF全体でのBTC保有量は126万BTCを突破。 これはビットコイン総供給量の約6％に相当し、需給構造への影響が注視されています。
イーサリアム先物がビットコインを上回る取引量に
ETH価格は3,000ドルに迫る勢いで上昇し、先物市場では取引量でBTCを上回る場面も見られました。 この動きは、資金循環がETH主導へと移行しつつあることを示唆しています。
背景には、米国ETF市場におけるETH商品への流入加速や、米企業BTCSによる1億ドル相当のETH戦略買いなどが影響しています。 ただし現行のETH現物ETFではステーキング（預け入れによる報酬獲得）が許可されておらず、利回り面の課題が浮上しています。 この点は、今後のプロダクト設計や規制議論にも影響を及ぼす可能性があります。
AI・NFT・ミーム銘柄が急騰──テーマ別セクターに資金流入
市場のセンチメント改善により、AIやNFT、ミーム系トークンが大幅に上昇しています。 7月11日時点で、PENGUは+23％、Storyは+32％、MemeCoreは+82.5％の急騰を記録しました。
また、NFTカテゴリはセクター全体で+16.9％、AIカテゴリは+10.9％の上昇となり、 アルトコイン市場全体でのリスクオン姿勢が鮮明になっています。 資金の波及がテーマごとのセクターに及んでおり、トレンド変化の初動として注目されています。
GrayscaleとSECの対立激化──マルチETF化停止に法的対抗も
前日に続き、GrayscaleとSEC（米証券取引委員会）との対立が続いています。 SECがDigital Large Cap Fund（GDLC）のETF化を凍結したことに対し、Grayscaleは「期限超過による自動承認が適用されるべき」と主張。 法的措置も検討段階に入りつつあります。
このファンドにはXRP、ADA、SOLといった複数のアルト銘柄が含まれており、 今後のSECの判断次第では、複数銘柄に影響が波及するリスクも想定されます。 規制と運用会社の主張が真っ向から対立しており、ETF市場の制度的安定性が問われる局面です。
Tetherが5チェーンでUSDTのサポート終了を発表
Tether社は7月11日、5つのブロックチェーン（Omni、BCH-SLP、EOS、Kusama、Algorand）において、 USDTの発行を2025年9月1日で終了すると発表しました。
理由としては「ユーザーアクティビティの低下と技術的なサポートコストの増大」が挙げられており、 ユーザーおよび取引所に対しては早期移行を呼びかけています。 この動きは、ステーブルコインのネットワーク淘汰と集約化を示す一例といえます。
今後は、Ethereum、Tron、Solana、Polygonなどの主要チェーンにUSDT需要が集中する可能性があり、 チェーン間のステーブル市場シェアにも変化が生じる見込みです。
オンチェーン指標とトレーダー動向が示す「強気バイアス」──MVRVとロング比率に注目
主要取引所におけるロング優勢のポジション構成
先物市場では、BTCおよびETHのいずれにおいてもロングポジションが優勢
具体的には、Binanceの上位口座におけるロング／ショート比率は0.67（+15.71%）で、 ポジションベースでは1.81に達しました。 同様に、OKXでもロングポジションの優位が明確で、上位トレーダーのポジション比率は1.05（+28.40%）と集中的な傾斜が見られます。
一方、Bitfinexではマージンロング建玉が45,000BTC超に対し、ショート建玉はわずか172BTCと極端な偏りが観測されています。 この構造は、機関投資家や裁定取引主体が相場上昇を見越したポジション構築を進めていることを示唆しています。
オンチェーン指標も買い優勢を示唆──MVRVの動向
オンチェーン分析においても、強気バイアスを支持するシグナルが点灯しています。 Glassnodeによると、7月11日時点のMVRV Zスコアは2.59で、前日の2.48から上昇しています。
MVRV（Market Value to Realized Value）Zスコアは、ビットコインの市場価格と実現価格の乖離を示す指標であり、 2〜3の水準では「割高ではあるが、過熱領域には未達」と評価されます。 この水準は、短期的な利確圧力が強まる一方、さらなる上値余地も残ることを意味しています。
テクニカル指標はトレンド継続を後押し
テクニカル面では、BTCが110,530ドルの支持線を維持しており、チャート上のネックライン割れが回避されています。 この構造からは、現時点での調整は限定的であり、上昇トレンドが持続していると評価されます。
市場では、ETF資金の継続流入と機関の押し目買いが下支えとなっており、 一時的な反落があっても中期的には買い優勢が続くという見方が強まっています。 投資家心理も「押し目待ち」の様相を呈しており、過度な過熱感とは異なる安定した強気地合いが継続中です。
CPI・GDP控える分水嶺──警戒と期待が交錯する市場、短期押し目と需給転換に備え
7月15日には、米国の消費者物価指数（CPI）と中国の国内総生産（GDP）が発表予定です。 両指標ともに、短期的なボラティリティ拡大の引き金となり得るため、市場では警戒と期待が交錯しています。
インフレ鈍化シナリオと利下げ観測の持続性
市場予測によれば、米CPI（前年比）は+3.1％、コアCPIは+3.4％と見込まれています。 前月（+3.3％）からの減速が確認されれば、9月以降の利下げ観測が維持される公算が大きくなります。 これは、仮想通貨などリスク資産にとって短期的な上昇バイアスを支える材料です。
一方で、インフレ率が市場予想を上回った場合、これまでの期待先行相場に修正圧力が加わる可能性もあります。 特に金利先物市場では、7月第2週時点でも年内2回の利下げを織り込んでおり、ズレが生じた際の反動には注意が必要です。
中国のGDPは「外的資金流入」の条件──ETH中心の物色継続か
中国GDP（第2四半期）は前年同期比+5.3％前後と見込まれており、外需回復の兆しが注目されています。 ポジティブサプライズが出れば、アジア市場への資金流入を通じて、ETHやアジア上場銘柄の上昇余地が広がる可能性があります。
特に、ここ数日のETH主導の相場構造は、米国中心からグローバルシフトしつつある市場動向を象徴しています。 ETHが3,000ドル水準を固めつつある中、次の焦点はステーキング制限の解消時期やETH ETFの追加材料に移りつつあります。
短期の押し目形成と価格目安
テクニカル的には、BTCは123,000ドル、ETHは3,153ドル付近が目先の短期レジスタンスとされています。 上昇ピッチが急だった反動として、CPI発表後に一時的な押し目形成が入る展開も想定されます。
この場合、BTCでは117,000〜118,000ドル、ETHでは2,900〜2,950ドルがサポート帯として意識されます。 先物市場ではすでにロングが優勢となっており、急落時のロスカット連鎖にも留意が必要です。
7月第3週に向けては、需給構造の転換点として、オンチェーンデータと派生指標の動向を複合的に観察するフェーズが続くと見られます。
ETF資金流入とETH転換が市場全体を牽引──押し目戦略とテーマ選別が鍵
7月12日時点での仮想通貨市場は、ビットコイン（BTC）が連日で過去最高値を更新する中、制度投資家によるETF経由の資金流入が相場の基盤を支えています。 この流れは、イーサリアム（ETH）をはじめとするアルトコインにも波及しており、市場全体の構造が徐々に「BTC単独主導」から「複合テーマ・分散型」へと転換しつつあります。
一方で、短期的には急速な価格上昇の反動が警戒されており、BTCでは110,500ドル前後が、ETHでは2,900ドル付近が重要なサポートラインとして意識されています。 テクニカル・ファンダメンタル両面から見て、「押し目戦略」を組み込んだ柔軟な対応が求められる局面です。
今後は、7月15日に予定される米国CPIと中国GDPの発表が、再び相場のモメンタムを左右するイベントとして注目されます。 インフレの進捗や中国経済の成長性によって、資金の流れやテーマ別選好が切り替わる可能性があります。
とくに、AI、NFT、ミーム系トークンや、ステーキングに対応したETH関連銘柄などは、次の循環資金の受け皿となり得る有力テーマとして位置づけられています。 今後は「どのタイミングで、どの銘柄に流れが来るか」というテーマ選別とポジション管理の精度が、中期パフォーマンスを左右すると見られます。
なお、本記事にはAIによる収集・分析データが一部含まれています。 情報の正確性には十分留意しておりますが、最終的な判断はご自身の責任でお願いいたします。 また、本記事は投資判断を促すものではなく、市場理解を目的とした情報提供にとどまります。
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