ビットコインは11.4万ドル台で安定──市場全体はETF・機関買い観測に支えられる
8月4日（月）朝時点のビットコイン（BTC）は、114,166ドルをつけ、前日比で+1.10%の上昇となりました。 イーサリアム（ETH）も+2.51%の値上がりを見せ、主要銘柄の多くが堅調に推移しています。
暗号資産市場全体の時価総額は3.68兆ドルに達し、24時間の取引高は1,287億ドル。 ビットコインの市場シェア（ドミナンス）は61.5%、イーサリアムは11.4%となっており、依然としてBTC主導の相場構造が続いています。
前週末の米株安が重し──今夜の市場再開が注目材料
伝統金融市場では、先週末の8月1日（金・米国時間）に主要株価指数が大きく下落しました。 暗号資産市場もその影響を一部織り込むかたちで週明けを迎えています。
- S&P500：前日比 -1.60%
- ナスダック：-2.24%
- VIX（恐怖指数）：+21.89%（終値20.38）
米国株式市場（NYSE／NASDAQ）は、現地時間8月5日（月）午前9時30分に取引を再開予定です。 これは日本時間では本日23時30分にあたります。 つまり、この記事の執筆時点では本日の米市場はまだ開いていない状況です。
暗号資産市場は、週末の米株安やマクロ要因を先取りするかたちで、独自の値動きを見せています。 ETFに関する政策進展や企業の資産保有戦略が、買い支え材料として意識されている点が特徴です。
ETF制度の進展と機関投資家の関与が市場心理を下支え
米SECによるビットコインETFオプション取引の規制緩和や、企業による大型の暗号資産保有の公表が続いています。これにより、制度的・戦略的な取引が拡大するとの見方が広がり、市場のボラティリティ抑制や価格の底堅さにつながるとの声もあります。
短期的には伝統市場の不透明感が意識されるものの、ETFをめぐる制度整備の進展と、機関投資家による参入姿勢が、暗号資産市場において一定の安心感をもたらしている状況です。
トランプ系企業のBTC大量保有とETF戦略、英国のcETN解禁が話題に
DJT社が20億ドル規模のBTCを保有──企業財務に暗号資産を組み込む動き
米トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ（DJT）は、2025年第2四半期の決算報告において、約20億ドル相当のビットコインおよび関連証券を保有していることを正式に公表しました。 これに加えて、3億ドル分をビットコインのオプション戦略に投じていることも明かされ、企業による暗号資産の活用が単なる資産分散にとどまらず、財務戦略の中核に位置づけられつつあることが示唆されます。
DJTは2024年からビットコインへの段階的な投資を進めており、今回の報告によりそのポジションの規模と戦略性が明確になりました。 企業によるこうした取り組みは、機関投資家の関与が市場のボラティリティを抑える可能性にもつながり、市場構造の変化を象徴する動きといえます。
英国FCAがcETNを解禁へ──リテール投資家に新たな選択肢
英国の金融規制当局である金融行動監視機構（FCA）は、2025年10月からリテール投資家による暗号資産ETN（cETN）の取引を解禁する方針を発表しました。 これまで英国では、cETNは機関投資家に限定されていましたが、FCAは市場の成熟や透明性向上を背景に、リテール層にもアクセスを認める判断を下しました。
この決定は、欧州市場における暗号資産投資の門戸をさらに広げるものであり、英国発のcETN市場の拡大が期待されます。 特にETF型の間接投資を希望するリスク許容度の低い個人投資家層にとって、新たな投資チャネルが開かれることとなります。
SECがETFオプションのポジション制限を緩和──戦略投資を後押し
前述のように、米証券取引委員会（SEC）は、ビットコインETFに対するオプション取引のポジション制限を緩和する措置を発表しました。 この政策変更により、Covered Call（カバード・コール）やProtective Put（プロテクティブ・プット）などの戦略が、より柔軟に運用できるようになります。
こうしたオプション戦略の導入は、リスクヘッジとリターン確保の両立を図る制度投資家の需要に応えるものであり、ETFを通じた資金流入とスポット市場の価格形成への波及効果が見込まれます。 また、ポジション上限の緩和により、大口投資家による価格主導リスクも緩和される可能性があります。
以上のように、米英両市場での制度整備と企業動向が重なり、ETFとオプション戦略の拡充が市場構造と投資行動に与える影響が大きくなりつつあります。
ロング清算と短期保有者の損切り──オンチェーンと需給から見る投資家心理
7月末にかけて発生した急落──強制清算とBTC送金増
ビットコイン（BTC）は、7月31日（木）に一時$118,920の高値をつけた後、翌8月1日（金）には$114,000を割り込む水準まで急落しました。 この短期的な価格調整により、約1億9,500万ドル相当のロングポジション（上昇を見込んだ買い建て）が強制的に清算されました。
強制清算（Forced Liquidation）」とは、レバレッジ取引において証拠金維持率を割った場合に、取引所が自動でポジションを解消する仕組みです。こうした動きは、急な価格変動によってさらに売り圧力が加わる連鎖を引き起こします。
同期間中、短期保有者（Short-Term Holders：STH）が保有する21,400BTCが損失を抱えたまま取引所へと送金されたことが、オンチェーンデータから確認されました。これは、損切りや売却を目的とした資金移動と見られています。
オンチェーン指標から見るセンチメント──やや楽観だが分岐点
STH SOPR（短期保有者の売却損益比率）は1.001と、損切りと利確が拮抗する中立的な水準にあります。これは市場参加者の心理が迷いの段階にあることを示唆しています。
また、MVRV-Zスコア（市場価格と保有コストの乖離を示す指標）は2.47と、過熱水準（一般的に3以上）には達していません。前日比では-2.41%の下落が見られ、短期的な調整圧力の存在を裏付けています。
一方で、STHのRealized Price（取得価格平均）は$105,985.32であり、現在価格との乖離は約7.7%にとどまります。これは短期投資家の多くが依然として含み益の状態にあることを意味します。
NUPL（未実現損益比率）は54.33%と、全体としては「楽観ゾーン」に位置づけられますが、価格の下振れが続けば悲観領域への転換リスクも存在します。
ロング偏重の建玉構成──一部でショートに傾く兆しも
ロング／ショート比率では、BinanceとOKXの両取引所ともに1.4〜1.5を維持しており、市場全体ではロング優勢の構図が続いています。
ただし、主要アカウント（Top Traders）のポジション比ではショート比率が上昇しており、プロ投資家が慎重姿勢を強めていることがうかがえます。短期的には調整への警戒感が台頭しつつある状況です。
今後の展望とリスク
マクロ経済指標による金利観測
8月5日（月）発表の米ISM非製造業景況指数は、今後の金融政策に対する市場の期待を左右する重要指標と位置付けられています。指数が予想を上回る場合、利下げ観測が後退し、仮想通貨市場にも短期的な圧力がかかる可能性があります。
また、インド準備銀行（8月8日）およびイングランド銀行（同日）による政策金利発表も控えており、世界的な金利動向が改めて注目される局面となります。
さらに、来週の8月12日（月）には米国CPI（消費者物価指数）が公表される予定です。インフレ率が2.7%前後で着地すれば、FRBによる年内利下げの可能性が再浮上し、リスク資産市場全体のセンチメント改善につながると見られます。
ETFの拡大と資金循環の変化
ETF市場では、XRPやSolanaなどのアルトコインに関連するETF観測が一部で強まっています。Teucrium社によるXRP ETFの申請はその象徴的な動きであり、今後ビットコイン以外の銘柄にも制度的資金が流入する可能性があります。
英国のcETN（暗号資産ETN）のリテール取引解禁は、欧州市場における個人投資家の参入拡大を後押しします。これにより、ETF・ETNを通じたグローバルな資金の分散が進み、需給構造にもポジティブな変化が期待されます。
結論・要点整理
本日の市場動向では、トランプ・メディア社によるビットコインの大量保有、英国におけるcETN解禁、および米国SECによるETF取引ルール緩和といった制度および機関の複合的な進展が、市場の下支え要因として機能しています。
オンチェーンデータ分析においては、短期保有者による損切りの動きが確認された一方で、全体としては未実現利益を維持する構造が続いており、市場センチメントは中立からやや強気に傾いています。一時的な押し目が形成された局面では、依然として買い需要が存在することが確認されました。
今後の注目材料としては、8月5日の米ISM非製造業景況指数や、8月12日に公表予定の米CPIなどが挙げられます。これらのマクロ経済指標は、利下げ観測の再浮上に直結する要素であり、投資家のポジション戦略に影響を及ぼす可能性があります。
また、XRPやSolanaといったアルトコインETFへの制度的期待や、グローバル市場でのETN・ETFインフラの整備も進行しており、今後の資金流入動向と市場構造の変化を注視する必要があります。
本記事にはAIによる収集・分析データが一部含まれます。情報の正確性には十分配慮しておりますが、最終的な投資判断はご自身の責任にてお願いいたします。
また、本記事は特定の金融商品への投資を勧誘・推奨するものではなく、暗号資産市場に関する情報提供を目的としています。
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