BTCとETHの流動性指標が示す市場心理の変化
ビットコインは短期心理の弱含みが続く
2025年6月25日時点で、ビットコイン（BTC）は約106,000ドルの水準を維持しています。ただし、短期保有者（Short-Term Holder：STH）のMVRV指標は大きく低下しており、取得価格を下回る水準で保有する投資家の割合が増加しています。この状況は、短期的な利確売りや警戒的な姿勢の広がりを示すものです。
また、オンチェーン分析によると、短期トレーダーの一部はポジションを縮小する動きを見せており、流動性はやや減退傾向にあります。これにより、価格の反発力が限定される場面も確認されています。
イーサリアムは流動性堅調、実需が支えに
一方、イーサリアム（ETH）は同日現在、2,400ドル台を回復し、24時間取引高は約202億ドルと堅調に推移しています。分散型金融（DeFi）やレイヤー2スケーリングソリューションとの連携需要が引き続き強く、相対的な流動性の高さを保っています。
特にステーキング関連の需要が安定しており、取引所からのETH流出が続いていることが需給環境の改善を示唆しています。ETHを取り巻く市場では、ETF審査への期待感も残っており、中長期の価格下支え要因として注目されています。
流動性と心理の二極化が進行
BTCとETHはいずれも基礎的な流動性は維持されていますが、投資家の姿勢には差が生じています。短期的には慎重姿勢が優勢となっている一方、長期保有を前提とした機関投資や企業の参入は継続しています。
本記事では、こうした流動性の変化を起点とし、以下の要素を多面的に整理していきます。
- 企業によるBTC買い増しと財務戦略
- XRPを取り巻く関連動向の進展
- 米国における規制強化の動き
- 詐欺やハッキングによるリスクの顕在化
これらの動きは、価格変動の背後にある構造的要因や市場心理の複雑さを読み解く上で、重要な視点となります。
大手企業のBTC買い増しが続く背景──インフレ対策と資産多様化
複数企業が相次いでビットコイン購入を発表
2025年6月20日から25日にかけて、複数の企業がビットコイン（BTC）の大規模取得を明らかにしました。Cardone Capitalは財務戦略の一環として1億6,000万ドル規模のBTCを購入。続いて、オーストラリア拠点のProCapも約3,700BTCを取得し、総額は3億8,700万ドルにのぼります。日本ではMetaplanetが6月24日、暗号資産購入資金として10億円の新たな枠を設定したと公表しました。
いずれの企業も中長期保有を前提としたバランスシート戦略を掲げており、BTCを「デジタル・ゴールド」として位置付ける動きが強まっています。この傾向は、企業が従来の現預金や債券に加えて、仮想通貨を保有資産に組み込むという資産多様化の一環として注目されています。
インフレ圧力と法定通貨の購買力低下が動機に
背景には、各国で続くインフレ傾向とそれに伴う法定通貨の実質的な価値低下があります。企業は購買力の維持や価値保存の手段としてBTCを選択肢に加えつつあり、特にドル資産に依存する企業ほどその傾向が顕著です。短期的な価格変動リスクを許容する代わりに、長期的なキャッシュフロー保護を重視する戦略が浮かび上がります。
こうした動きは、ETF市場の拡大とも連動しています。ビットコインETFの普及が現物取引の信頼性を高め、企業が参入しやすいインフラを整えていることも買い増しの一因といえます。
VanEckが警鐘を鳴らす「資本侵食」のリスク
米国の資産運用大手VanEckは、長期的なインフレと実質金利の低下が企業資本の実効価値を徐々に侵食する「キャピタルエロージョン（資本侵食）」現象に言及し、伝統資産のみでの資本保全には限界があると指摘しました。これにより、BTCのような非中央集権型かつ限定供給のデジタル資産が、資本防衛策として現実味を帯びてきています。
ただし、BTCの価格変動性や規制リスクを考慮する必要もあり、こうした戦略が普遍的に有効であるとは限りません。特定の業種や経営体制においては、保守的な資産構成が引き続き選好される場面も多く、導入には慎重な判断が求められます。
Ripple創業者の再登場やXRP先物活況──関連材料が相次ぐXRP市場
アーサー・ブリット氏の14年ぶりの登場が注目集める
2025年6月24日、Ripple共同創業者の一人であるアーサー・ブリット氏が約14年ぶりに公の場に姿を見せました。ブリット氏は、かつてXRP Ledger（XRPL）の設計思想に深く関わった人物であり、その発言はXRPエコシステム全体に影響を及ぼすとみなされています。今回の再登場は、開発者フォーラム上でのコメント投稿という形で確認され、XRPの将来像に対する議論を活性化させています。
CMEのXRP先物取引が活況、市場関心が再燃
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）におけるXRPの月間先物取引高が、2025年6月に800億円（約5億ドル）を超えたことが判明しました。これはXRPが再び金融機関や機関投資家の注目を集めている証左であり、価格形成への影響も無視できない状況です。
取引参加者の多くは、XRPを短期的な投機対象ではなく、分散型送金基盤としての役割を評価しており、実需ベースのポジション形成が一部で進んでいます。また、他の主要アルトコインと比較しても、XRPのデリバティブ市場は流動性・ボラティリティ双方で注目度を増しています。
パラオ政府によるステーブルコイン監査報告も話題に
さらに、パラオ共和国政府は、XRP Ledgerを基盤としたステーブルコイン「Palau Stablecoin（PSC）」の2025年6月期における監査報告を公開しました。報告内容には、PSCの準備資産やトランザクションの透明性、規制対応状況が含まれており、国家レベルでのXRP基盤活用の実効性が改めて示されました。
XRPの価格は6月25日時点でおよそ2.19ドル前後を推移しており、テクニカル指標上はやや過熱感を伴いながらも堅調に推移しています。材料の多さが期待感を生み出す一方で、イベントドリブンな反動リスクも警戒されており、相場は方向感を模索する展開が続いています。
SECへの制度提言と議会での法整備進展──規制強化の動きが活発化
ステーキング制度の整備を巡る提言が再注目
6月21日に提出された大学機関およびWeb3関連ベンチャー企業からの政策提言が、25日現在においても市場関係者の間で注目を集めています。SEC（米証券取引委員会）に対し、ステーキング制度の枠組みを正式に整備するよう求めたもので、提言には「ミューチュアルファンドの80%ルール」を暗号資産運用に適用する構想が盛り込まれています。
この提案は、ファンドがその資産の大部分をステーキング可能な暗号資産に配分する際、一定のルールと透明性を確保することを目的としています。SECの規制方針が「ステーキング報酬の証券性」をめぐって曖昧な状況が続く中、市場では今回の動きが制度整備の方向性に影響を与える可能性があると見られています。
議会上院では包括的な規制法案の動きも
同様に、6月22日の米上院銀行委員会による「暗号資産市場整備案」も、25日時点で継続的な検討対象となっています。提示された7項目の法案では、以下のような構造的課題に焦点が当てられています。
- 証券型トークンと商品型トークンの明確な分類
- 暗号資産取引所のライセンス制度と統一規制
- カストディ（資産保管）業務の最低資本要件の設定
- DAO（分散型自律組織）運営の責任範囲明示
- ステーブルコインの発行体に対する準備金監査義務
- AML/KYC対応の国レベルでの標準化
- 証券取引法における暗号資産の適用基準整理
こうした議論は、米国がデジタル資産分野における法制度の信頼性を国際的に担保するうえで、一定の役割を果たすと期待されています。特に、欧州連合のMiCA制度やアジア諸国の対応と比較された際、米国の「制度的遅れ」が意識されやすい局面にあるため、立法動向は業界全体に波及する可能性があります。
規制強化の流れと制度的競争力の確保が並行
SECは引き続き執行ベースの対応を行っているものの、直近の市場整備案や民間からの制度提言の広がりにより、「制度による規制（regulation by rule）」への移行が段階的に進行しているとの見方が広がっています。
25日時点では、これらの制度設計がどのように具体化されるか、議会内での与野党間の協議や、SEC・CFTC間の権限調整が注目されています。暗号資産業界における政策の明確化は、機関投資家の参入や国際競争力に直結する要素となるため、今後も重要な注視ポイントとして市場に影響を与え続けると見られます。
投資家を揺るがす詐欺とハッキング──TelegramスキームとWazirX再建計画
2025年6月25日現在、暗号資産市場では詐欺およびハッキングに関するリスクが改めて注目を集めています。特に、Binance上場を装ったトークンを用いた詐欺事案では、Telegramを通じたOTC形式での勧誘により、総額5,000万ドルを超える被害が報告されています。市場関係者によると、本件では著名投資家も複数関与しており、送金後に連絡が途絶えるという典型的な手口が確認されたとされています。
この事案は、非公式チャネルを利用した取引環境において、情報の真正性や運営主体の実態が不透明なまま資金が移動するという構造的な脆弱性を浮き彫りにするものとなりました。一方で、かつて大規模なハッキング被害を受けたインド拠点の暗号資産取引所WazirXは、2025年6月24日付でシンガポール裁判所より再建計画の延長許可を取得したと発表しています。これにより、同社は独自トークンを活用した補償策「WazirX Recovery Program」の継続を進めており、顧客資産の部分的な回収に向けた取り組みを継続する方針です。
これら複数の動きは、25日現在も投資家の間で強い関心を集めています。Telegramを通じた詐欺と、WazirXの再建計画は、それぞれ異なる背景を持ちながらも、非公式な取引経路や中央集権的な運営モデルがもたらすリスクの再確認につながる動きといえます。市場では現在、こうしたリスクへの対応とあわせて、法制度の整備やプラットフォームの透明性向上、利用者保護の強化が急務とされています。
流動性改善と制度整備が同時進行──慎重な期待とリスク管理が鍵
2025年6月25日現在、暗号資産市場では、主要通貨の流動性回復と制度整備の進展が並行して進んでいます。ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）の売買スプレッドが縮小し、取引所での約定量も増加傾向にあることから、一部市場参加者の間では強気な見方が広がっています。特に、機関投資家による買い増しの動きが観測されており、流動性供給の安定化が進んでいることが注目されています。
一方で、リップル（XRP）やその他のアルトコインには短期的な過熱感も見られ、ボラティリティの上昇が確認されています。こうした中、米証券取引委員会（SEC）による規制強化の動きや、Telegramを通じた詐欺事案などが、市場全体の投資家心理に一定の抑制効果を及ぼしている側面もあります。制度面では、ステーキングに関する提言や、上院銀行委員会における新たな法案提示といった動きが報じられ、規制と実需の均衡が今後の市場動向を左右する要素として意識されています。
このように、流動性の改善と制度整備の進展というポジティブな材料がある一方で、特定通貨の過熱、規制強化の影響、そして詐欺・ハッキングといった負の要素も並存しています。市場では現在、マクロ経済環境や政策金利動向、取引所のガバナンス体制などを総合的に見極める冷静な視点が求められています。特に、短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、根拠のある情報に基づいた対応が不可欠とされています。
本記事には、AIによるデータ収集および自動分析を一部含みます。内容の正確性には十分配慮しておりますが、記載された情報が常に最新または完全であるとは限りません。
また、本記事は読者の市場理解を目的としたものであり、特定の通貨やプロジェクトへの投資判断を推奨するものではありません。最終的な判断はご自身の責任にて行っていただくようお願いします。
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