仮想通貨市場に現れた多層的な変化の兆候
2025年6月19日、仮想通貨市場は価格の安定が続く一方で、構造的な動きが各所で加速しています。ビットコイン（BTC）は10万ドル前後での推移を維持していますが、短期的には調整局面に入りつつある兆しが見られます。
一方で、ドージコイン（DOGE）には2020年の上昇局面と酷似したテクニカルパターンが観測され、個人投資家の注目が再び高まっています。
市場構造に関わる実務的な動きも多く見られます。特に、以下のような動向が短期間に集中しています。
- CoinbaseによるUSDC決済インフラの本格提供
- BlackRockとSecuritizeによるステーブルコインの流動性強化
- Rippleが支援するXRP ETFの上場開始
- Wavesリポジトリへの北朝鮮関係者の不正コード混入疑惑
これらは、技術・制度・安全保障の各分野にまたがっており、市場の成熟とリスクが同時に進行していることを示唆しています。
本記事では、6月18日から19日にかけて報じられた主要な事象を統合し、それぞれの関連性と影響について整理します。
ビットコインの踊り場とマクロ環境の重なり
2025年6月18日時点のビットコイン（BTC）は、終値で104,894.2ドルとなりました。前日比で+0.32%の小幅な上昇を記録していますが、依然として104,000ドル台での狭いレンジに収まっており、市場全体に明確な方向感は見られていません。
17日には2%以上の急落が発生しており、その反動としてのテクニカルな反発と位置づけられます。ボラティリティは一時的に拡大しましたが、18日の値動きは限定的でした。
オンチェーンデータからも、強気一辺倒だった市場心理の変化が確認されています。特に、MVRV（Market Value to Realized Value）指標は中立圏に向かって低下しつつあり、短期トレーダーの過熱感は落ち着いています。また、10年以上動かされていないBTCの保有量が新規マイニングによる供給量を上回る状態が続いており、流動性面では売り圧力が限定される構図となっています。
イーサリアムの優位性と地政学的警戒感
アルトコイン市場では、イーサリアム（ETH）が対BTCで相対的に堅調な動きを見せています。ETH/BTC比率は6月中旬にかけて上昇基調を維持しており、一部の資金が分散型アプリケーションやL2系プロジェクトを含むエコシステムに流入している可能性があります。
このほか、米国とイランの関係悪化による地政学リスクが高まりを見せており、リスク資産に対する慎重姿勢が一部で強まっています。仮想通貨市場においても、地政学的な緊張が短期的な売り要因となる場面が散見されており、相場への間接的な影響が無視できない状況です。
総じて、現在のビットコイン市場は明確な上昇・下落どちらにも振れにくい「踊り場」としての性格を強めています。オンチェーン動向、アルト市場のシフト、地政学的背景などが複合的に交錯しており、今後のトレンド形成には時間を要する可能性があります。
ステーブルコイン・ETF・上場準備──主要プレイヤーの動き
2025年6月16日から18日にかけて、暗号資産業界ではステーブルコイン関連の技術インフラと企業戦略の双方において、複数の重要な進展が確認されました。実需や制度化に直結するこれらの動きは、仮想通貨の信頼性を高めると同時に、市場の長期成長の基盤として位置づけられます。
実需に直結するインフラ整備の加速
Coinbaseは、USDCによるオンチェーン決済基盤「Smart Wallet」の法人向け提供を開始しました。これにより、企業は自社のWebサービスにウォレット機能を容易に組み込み、USDCを使った即時決済の導入が可能になります。
BlackRockは、自社のトークン化短期米国債ファンド「BUIDL」において、担保としてUSDCを正式採用しました。Circleとの連携により、ステーブルコインと伝統的金融資産との融合を具体化しています。
さらに、Securitizeはアメリカ証券取引委員会（SEC）の承認を受け、米国債建てのトークンとUSDCとの間でアトミックスワップを実施。ブロックチェーン上での証券決済手法として注目を集めています。
暗号資産企業の上場・資本政策が活発化
企業戦略の面では、複数のプレイヤーが資本市場へのアクセスを強化しています。FalconXはIPO（新規株式公開）の検討に入っており、資金調達と信頼性の確保を図る動きです。
また、Rippleが支援するXRP現物ETFが、新たに米国内での申請・上場プロセスに入りました。XRPの流動性と市場整備の進展が期待されています。
加えて、Circleの親会社が株式公開の準備を進めているとの報道を受け、同社の評価額は短期間で急上昇。USDCを軸に据えたビジネスモデルの成長性が評価されています。
こうした一連の動きは、仮想通貨セクターが制度的な金融エコシステムの一部として取り込まれつつある現状を反映しています。
ドージコインと長期BTC保有層──個人投資家の動向をどう見るか
2025年6月17日から19日にかけて、ミームコインの代表格であるドージコイン（DOGE）に関し、過去の急騰局面に酷似するテクニカル指標の動きが確認されました。一方、ビットコイン（BTC）では長期保有者による保有割合が新たな節目を迎えています。個人投資家の間で、短期志向と長期志向が明確に分化しつつある状況です。
過去のバブルを想起させるドージコインのチャート構造
ドージコインの価格推移において、ADX（平均方向性指数）やDMI（方向性移動指数）などの指標が、2020年末から2021年初頭の急騰局面と類似した値動きを示しています。ボラティリティの急上昇に先行して、トレンド強度の高まりが観測されており、短期トレーダーの関心を再び集めています。
加えて、ソーシャルメディア上での言及数も増加傾向にあり、ミーム的拡散による投機需要の再燃が意識されています。こうした流れは、2021年の個人投資家主導相場と構造的に重なる部分があると指摘されています。
長期保有層の比率が示すHODL文化の根強さ
一方で、Fidelityのレポートによれば、10年以上BTCを動かしていないアドレスの保有量が、直近のマイニングによる供給量を上回る状態が継続しています。これは、売却意欲のない長期投資家の層が市場全体に与える価格安定効果を裏付けるデータとされています。
市場には、短期的な高騰を狙う層と、将来的な資産保全や価値貯蔵を目的とする層が混在しており、仮想通貨の投資心理は二極化が進行しています。これにより、相場の動きに対する反応や市場構造が複雑化する傾向が見られます。
セキュリティと信頼性への警告──Wavesハッキングの構造
2025年6月18日、Wavesエコシステムの一部であるKeeper-Walletにおいて、悪意あるコードが組み込まれていた事実が確認されました。特に注目されたのは、このコードがウォレットのログやシードフレーズを外部に送信する仕組みを持っていた点であり、サプライチェーンを通じた攻撃のリスクが現実のものとなったことを示しています。
開発者認証とガバナンスの脆弱性
問題のコードは、GitHub上で活動していた開発者によって提出されたもので、同人物は北朝鮮政府との関係を疑われています。該当コードは一時的に正規のパッケージとして採用されており、コードレビューや署名認証の不備が被害の拡大を招く温床となりました。
この一件により、ウォレット開発における依存関係の検証不足、ならびにオープンソースプロジェクトにおける貢献者の審査体制の脆弱性が浮き彫りとなりました。コードの透明性と開発者の信頼性担保が、今後のセキュリティ対策において重要な課題であることが改めて認識されています。
供給元の安全性とエンドユーザーの防御
Keeper-Walletを導入していた複数のユーザーから、シードフレーズ流出や資産の不正移動といった報告も確認されています。これにより、暗号資産業界全体においても、オープンソースコードの検証強化やウォレット使用時のセキュリティ意識の向上が求められています。
利用者側の防御策としては、以下の点が指摘されています。
- 公式ソース以外からのアプリケーションダウンロードを避ける
- ウォレットにアクセス可能な端末のウイルス対策を徹底する
- 重要資産はハードウェアウォレット等のコールドストレージに保管する
本件は、暗号資産における「信頼」の前提が技術的にも社会的にも脆弱であることを再確認させる事案となりました。
今後の焦点と読者が取るべきアクション
2025年6月19日時点でのビットコイン（BTC）は、104,800ドル台前半で推移しています。これは18日終値の104,894.2ドルから大きく乖離せず、短期的な横ばい傾向を維持しています。なお、本稿執筆時点では同日の市場はまだ閉じておらず、終値は確定していません。
オンチェーンデータでは、MVRV比率や長期保有指標が依然として中立的水準にあり、過熱感は見られません。一方、CoinbaseやCircleによるステーブルコイン基盤整備、BlackRockのETF担保活用など、制度インフラの進展が市場の耐性強化に寄与しています。
しかしながら、Wavesウォレットへの不正コード混入や、イラン情勢の緊張といった外部リスクは依然無視できず、市場の二面性が際立っています。こうした環境下では、機動的かつ防御的な対応が求められます。
特に以下の対応が重要です。
- 価格推移と指標分析に基づいたポートフォリオの見直し
- 利用中サービスのソース確認やセキュリティ更新状況の定期監査
- 規制環境や上場企業の動向に基づいた中期戦略の柔軟化
本記事は、仮想通貨市場に関する動向や関連データをもとに情報提供を行うものであり、特定の投資判断や取引を推奨するものではありません。また、本文中の一部データや指標にはAIによる分析が含まれており、解釈に際してはその点もご留意ください。
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